ESG评级洞察｜A股ESG风险水平居高不下，公司治理中高风险事件多发

导语

欢迎来到商道融绿ESG评级洞察栏目。作为中国领先的ESG评级机构，商道融绿致力于为全市场提供专业ESG评级结果和有效数据信息。在本栏目中，我们将为投资者提供中国企业在环境、社会和治理方面表现的深度洞察分析，持续跟踪企业ESG信息披露、ESG综合绩效、ESG关键议题、ESG风险、ESG行业研究进展等，欢迎关注。本期 ESG 评级洞察聚焦A股上市公司ESG风险事件发生情况及关键风险议题趋势分析。

A股ESG风险超十年概览，风险水平持续高位

截至2023年第三季度末，商道融绿ESG风险雷达系统共计识别分析A股ESG风险事件40,263起，事件范围为2012年6月1日至2023年9月30日，共覆盖5,389家上市公司。其中（图1），环境类风险事件11,215起，占比28.10%；社会类风险事件13,225起，占比32.85%；治理类风险事件15,723起，占比39.05%。

图1 A股ESG历史风险事件统计（2012.06-2023.09）

数据来源：商道融绿ESG风险雷达系统

从融绿一级行业ESG风险事件分布来看，环境类风险事件常见于原材料加工制造业与采矿业，事件性质多为环境监管类处罚与通报；社会类风险事件集中在金融业、其他服务业，事件来源主要为业务违规类行政处罚；治理类风险事件在金融业、原材料加工业，以及电气机械和器材、计算机、通信和其他电子设备制造业较为多发，主要涉及商业道德与合规管理类负面事件。

图2 A股ESG风险事件行业分布统计（2012.06-2023.09）

数据来源：商道融绿ESG风险雷达系统

治理类风险事件总数相较于环境与社会类稍高；从事件严重性与影响程度等级角度来看¹，治理类风险事件的中高等级数量也高于其他两类（环境、社会与治理类风险事件的中高等级占比分别为12.15%、12.99%、27.23%）。

图3 A股ESG历史风险事件等级分布（2012.06-2023.09）

数据来源：商道融绿ESG风险雷达系统

从ESG风险议题(事件类型)角度分析，污染物排放与环境合规是上市公司环境维度占比最高的风险议题；产品(业务)风险和员工权益负面事件是社会维度最为常见的两类风险；商业道德与合规管理是治理维度风险较多的两大议题。

图4  A股ESG风险事件类型统计（2012.06-2023.09）

数据来源：商道融绿ESG风险雷达系统

中证800风险整体趋稳，治理中高风险占比大

我们以2020年10月1日至2023年9月30日为统计区间，重点分析中证800成分股公司2021-2023年度的风险变化情况。

过去三年，商道融绿ESG风险雷达系统收录的中证800成分股公司风险事件总体数量较为稳定。2021年度，共收录中证800成份股风险事件2,634起（环境类467起，社会类1,255起，治理类642起）；2022年度共收录2,373起（环境类346起，社会类1,111起，治理类916起）；2023年度收录2,226起（环境类265起，社会类946起，治理类1,015起）。

图5 中证800成分股过去三年ESG风险事件统计（2020.09-2023.09）²

数据来源：商道融绿ESG风险雷达系统

具体分析14个风险议题的发展趋势，我们发现2023年度能源及资源消耗风险事件出现了从无到有的变化，同时，商业道德风险与合规管理风险事件也呈现出明显的上升势头。

图6 中证800成分股过去三年各ESG风险议题变化趋势（2020.09-2023.09）

数据来源：商道融绿ESG风险雷达系统

ESG风险与监管呈强相关，能源议题关注走高

2023年度，中证800成分股公司共发生35起能源及资源消耗风险事件，其中过度采矿与土地占用两种类型较为突出，且多为中高等级风险事件。近年来，内蒙古、甘肃、西藏等省份开展了深入的生态环境保护督察与专项整治工作，对多家采矿业、原材料加工制造业以及电力、热力、燃气及水的生产和供应业等企业在非法开采、占用林地、违规取水等方面存在的问题进行了通报，并给予严厉处罚，其中不乏数亿级的巨额处罚。今年5月，生态环境部发布新修订的《生态环境行政处罚办法》，对调查取证与处罚程序进行了完善，同时新增通报批评、降低资质等级、限制开展生产经营活动等多项处罚种类，并强化信息公开制度。该《处罚办法》于2023年7月1日实行，下一年度上市公司仍面临较严格的环境监管压力。

商业道德风险一直是最为多发的治理类负面事件。除财务造假、偷税漏税、欺诈等大众熟悉的商业道德风险事件以外，近年来上市公司垄断行为高发以及高管严重违纪违法事件等传递出的监管信号，值得投资者关注。

随着我国经济快速发展，国家反垄断常态化监管正深入有序推进。从政策法律层面来看，2022年6月，十三届全国人大常委会第三十五次会议表决通过关于修改反垄断法的决定，进一步明确了反垄断相关制度在平台经济领域中的适用规则。随后，市场监管总局于7月发布了《关于试点开展委托实施部分经营者集中案件反垄断审查的公告》在多个城市开展部分适用经营者集中简易程序案件的反垄断审查工作，以进一步推进公平竞争政策实施，提升经营者集中反垄断审查效能。

金融反腐是近几年我国反腐工作的重点，金融行业高管严重违纪违法事件也频见报端。商道融绿ESG风险雷达数据库显示，2023年度中证800成分股公司中有100余名高管落马，其中金融业占比60%。中央纪委国家监委表示，将突出重点领域，深化整治金融、国有企业、政法等权力集中、资金密集、资源富集领域和粮食购销等行业的腐败，坚决清理风险隐患大的行业性、系统性、地域性腐败，纵深推进重点领域反腐败工作。

¹商道融绿在事件的实质性基础上，综合考虑行业属性、发生频次、社会影响、公司责任和回应情况等维度来评估事件风险，将其划分为低风险、中风险和高风险三个等级。 

²我们将2020年10月1日至2021年9月30日设定为2021年度，并以此类推2022年度与2023年度。